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2008年9月19日 (金)

AIG関連ファンド

今日の日経新聞朝刊にAIGの指数連動債券に投資していたファンドが、今回のAIGの公的救済により指数算出ができない(おそらくは債券が市場で寄り付かないので、価格算出できない)ことにより、解約、換金停止の憂き目に遭っているという記事がありました。

この問題は、当ブログでさんざん言及してきたETNの問題と本質的に同じです。1会社の信用リスクに依存した投資ビークルがいかに怖いものか、このような信用リスクに敏感になって投資の方法にきちんと反映させていくことがいかに大事なことかがわかります。

興味ある方は、当ブログ内でETN等を検索して見てください。

同時に、そのような1会社の信用リスクに依存しない、優れた仕組みの投資信託やETF(日本のETFには本質的にETNなものが結構ありますのでご注意ください)について、上記記事に煽られて売ってしまうなど、イロジカルな過剰反応は避けて欲しいですね。

このポイントは本当に重要なポイントだと思いますので、以下で、過去の当ブログ記事をリンクしておきます。

http://max999.cocolog-nifty.com/blog/2007/07/etfetnno_3c5e.html

http://max999.cocolog-nifty.com/blog/2007/10/etf_a655.html

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コメント

こんばんは

「天国から地獄」のエントリーにレバレッジについて書かれているせいか、VMaxさんのブログ経由の私のブログへのアクセスが増えています。ありごとうございます。

さて、私が投資しているコモディティ(食糧)関連のファンドが、やはり、上記状態となってしまいました。

もともと、長期投資のスタンスですので、塩漬けになっても資金的には問題ないのですが、いやな感じです。

やはり、仕組みがシンプルでない商品には、簡単に投資するものではないですね。よい勉強になりました。

投稿: レバレッジ君 | 2008年9月19日 (金) 23時55分

レバレッジ君さん、お世話になります。

ブログ間でおっしゃるような流れがあるのですね。気付きませんでした。

今後とも、お世話になると思いますので、よろしくお願いいたします。

以下は、レバレッジ君さんには全く関係の無い話なのですが、やはり巷では、この現象がAIGの公的救済にかかる案件であることがよく理解されていなかったり、単に市場が荒れているから起こっている現象であるかのように、完全にこの現象を誤って理解しているように見える記述が見つかります。

1会社の信用リスクに依存したビークルは、その会社が保証を履行できるという安心感、信用度(含む格付)がなくなったら、その資産は紙切れ同然に扱われてしまうわけで、公的管理になった瞬間に、そのAIG関係の会社が生き残れるか切り捨てられて解体されるかもわからず、その関連債券が市場で値がつかなくなっても当然といえば当然だと思います。

このポイントを世間の人がきちんと理解し、ETN方式でない、優れた投資信託やETFに対しての不信や解約みたいな行動に走るのは本当に避けて欲しいですね。報道機関扇動が世間の投資者の誤った知識醸成を招き、不幸な結果を招く自体になりかねず、そのような現象は個人的に見るに耐えないですから。

しかしながら、これも裏を返せば、そのような商品特質、リスク特質をきちんと謳った上で、ETN的ビークルを顧客に売ってこなかった業界の責任でもあると思います。ETN的ビークルとそうでない優れた仕組みのビークルとがお客に正確に理解、区別されていれば、十羽一からげの有無を言わせない顧客の解約リスクに、業界が直面することはないのですから。

投稿: VMax | 2008年9月20日 (土) 06時23分

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ETNがちょっと困ったことになっているらしい。 Mc.N の投信都市: DJ-AIG商品指数に連動する投資信託が解約できなくなっている件 http://mcn.cocolog-nifty.com/blog/2008/09/dj-aig-b420.html にインスパイヤされて書いてみる。 ... [続きを読む]

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